Systemveränderungen durch Krypto-Assets - Eine kapitalmarktrechtliche Untersuchung zu Einordnung, Prinzipien und Methoden

How do new technologies change the way government can effectively supervise and regulate capital markets? This study by Hagen Weiss explores and analyses how blockchains dispense with traditional institutions as intermediaries and how decentralising the financial field brings lasting change to digitised capital markets. By developing proposals on how to best address transformative technology, the author points the way towards better supervision.

§ 1 Einführung: Code, Money, Law
§ 2 Begriffsfestlegungen


A. Finanzaufsicht: Begriffliche Näherung im Rahmen von Krypto-Assets



I. Aufsicht als Kernelement staatlicher Ordnung: Klassische Strukturen und deren Verortung in Bezug auf Krypto-Assets



II. Folgenanalytischer Anpassungs- und Regulierungsbedarf im Bereich digitaler Finanzausprägungen



B. Kapital- und Finanzmärkte als Regulierungssegment für Krypto-Assets



I. Definition des Kapital- und Finanzmarkts in Korrelation zu Krypto-Assets



II. Besonderheiten der Krypto-Asset-Märkte als finanzielle Ökosysteme



C. Untersuchung der Rechtsnatur der Krypto-Assets adressierenden Rechtsgrundlagen



I. Ausstrahlungswirkung aufsichtsrechtlicher Normen in das Privatrecht



II. Existenz aufsichts- und zivilrechtlicher Doppelnormen



III. Rechtsprechung



IV. Primat des Zivilrechts

§ 3 Digitalisierte Kapitalmarktregulierung am Beispiel von Krypto-Assets


A. Prinzipien, Besonderheiten und Techniken aus der Beurteilung von Krypto-Assets sowie deren rechtliche Verortung



I. Prinzipien und Besonderheiten als materielle Aufsichtsleitlinien



II. Aufsichts- und Regulierungstechniken als faktisch-prozedurale Elemente und Rahmenbestimmung



B. Auswirkungen der untersuchten Krypto-Asset-Sachverhalte



I. Wirkweise und Effektivität neuer Regulierungsmethoden und Prinzipien für kapitalmarktrechtliche Prämissen und deren Beeinflussung durch Krypto-Assets



II. Verschiebung der Aufsicht anhand der Interessenlagen der Beteiligten

§ 4 Synthese und regulatorisch-aufsichtliche Bestandsaufnahme